Abercrombie & Fitch連續幾天漲后回跌，而季報會在明天公佈...

在我們發佈Abercrombie & Fitch后，股價在開市的時候，連續幾天都漲了，然後，跟著市場回跌。（股市連續暴跌了好幾天）而季報會在明天3月5日開市前公佈，那麽我們如何調整我們的佈局呢？同時，我們也分析了近期同行的季報公佈，和季報會談…

首先，我們先看爲什麽Abercrombie & Fitch的股價繼續下滑？

1. 最主要原因是股市大暴跌：Abercrombie & Fitch Co.（NYSE：ANF）近期股價表現疲弱，連續四個交易日累計下跌了4.10%。我們觀察到，ANF的股價與美國S&P 500指數高度相似，深受大盤影響。雖然過去四個交易日開盤均股價上漲，但盤中支撐不足，隨後跟著股市轉而下跌。

2. 美國近期多項經濟數據表現都相當疲軟，低於市場預期，例如美國零售數據創下近兩年來最大降幅，美國密歇根大學消費者信心指數從1月的71.7下滑至64.7（低於分析師預期的67.8），以及製造業採購經理人指數（PMI）持續疲弱。最重要的是，Walmart調低了2025年的增長，讓市場擔憂零售領域的增長。

3. 昨晚，The Wall Street Journal發佈了一個突發Abercrombie & Fitch的突發新聞。我們整理了幾項重點：

• 在Raymond James的研究報告中，分析師指出Abercrombie & Fitch因促銷力度的加大，顯示需求放緩的跡象。

• Raymond James的研究報告下調了公司的目標價，從$165下調至$124。

基於這突發新聞，我們翻查了：

1. 公司管理層早前季報會談的内容，根據管理層在11月中的表示，公司在Q4是非常有信心減少促銷力度。

2. 隨後，我們瀏覽了公司的銷售網站，在“Clearance”的部分，發現列出的產品共有26頁，產品數量與原價銷售的產品數量整體相差不大。

而Clearance的貨品繁多加上有折扣，的卻會讓人們懷疑，公司的產品是否賣不好所以剩下很多，而需要在“Clearance”賣出，確實帶來潛在風險。由於公司未披露相關數據，我們無法得出明確結論，所以我們繼續搜索數據：

1. 公司管理層在1月13日（Q4已結束）的會談裏，向大衆宣佈Q4的增長超越了他們原先的預測，做的非常好。有興趣的朋友，可以按這裏去聽。

2. 我們也選出了三家最近公佈季報的同行，分析公司和行業實際情況：

• 首先是Urban Outfitters, Inc.（NASDAQ：URBN），季報公佈后，股價反彈8.18%。

在公司2月26日公佈的2025財年年報來看，公司對2026財年的預期并不差，全年來看營業額整體有中個位數的增長，其中零售部分將擁有低個位數增長，訂閲部分擁有雙位數增長，以及批發部分擁有中個位數增長。

財報公佈後，由於訂閲部分的强勁增長且管理層表現得非常有信心，以及對2026財年的預期也不錯，公司的股價收盤上漲8.18%，目前的股價來看TTM P/E為13.81。

• 第二是The TJX Companies, Inc.（NYSE：TJX），季報公佈后，股價上漲1.78%。

在公司2月26日公佈的2025財年年報來看，公司對2026財年的可比較門市銷售額增長預期繼續有所放緩，具體小幅下滑至2%至3%的增長區間。下一季度而言（2月至5月），門市銷售額增長的2%至3%預期與2025財年Q1時的3%增長幾乎相同。

此外，公司的管理層也有表示儘管宏觀經濟充滿挑戰，但公司本身還是趨向良好。財報公佈後，公司的股價收盤上漲1.78%，目前的股價來看TTM P/E為29.01。

再來第三是Revolve Group, Inc.（NYSE：RVLV）季報公佈后，股價下跌5.05%。

我們從季報中發現公司僅在成本方面做出預期，而公司對營業額部分表示很難對全年的增長趨勢做出預期。財報公佈後，由於產品組合變化導致平均訂單價值下降，導致公司股價收盤下跌5.05%。以當前股價計算，TTM P/E 為36.16。

總結：

總結：

1. 服裝業的整體需求并非直綫下滑，至少在各大公佈了季報的公司裏，沒看見這説法。而并沒有公司因爲市場需求緩慢而大幅度調低預測的公司。

2. TJX 和 Urban異口同聲地説出市場的確充滿挑戰，但是，對於自家的產品和銷量還是看好的。而Abercrombie & Fitch正在以雙位數增長，品牌大受喜愛，相信也不會例外。

3. 至於，公司的網站有大量的產品在“Clearance”，除了有可能是產品賣不完之外，也有可能公司要清除舊產品，騰出倉位，減低成本。這部分得在季報裏，讓管理層去澄清了。

4. 翻查數據，管理層在12月高位賣出后。至今，並未有任何賣出。

5. 在這三家公司裏，我們可以看見兩樣事情，首先，TTM PE是13.81，29.01和36.16，而Abercrombie & Fitch目前是9.57。其二，這三家公司的營業額增長速度是處於個位數（低位），而Abercrombie & Fitch是介於雙位數和個位數（高位）之間。

6. 公司回購股票的額度預計已經在1月，2月用完。在坐擁大量現金和現在股價的狀況下，極有可能公佈增加額度回購股票。

結合以上數據，分析，我們并不會在季報公佈前，去減持手裏的股票。美國股市已經開始回調了10%+，特朗普其實就是個計時炸彈。在這麽動蕩的時刻，我們要保持初心，以數據，净利增長和合理估值爲主進行投資。

其實，我們就是一直這樣把數據都分析好，對我們的投資負起責任。❤️

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