1. 美國持續申領失業救濟人數創2021年以來新高，勞動市場降溫跡象加劇
根據美國勞工部8月7日公布的最新數據，截至2025年7月26日當週，美國持續申領失業金人數增加3.8萬人，達到197萬人，為2021年11月以來的最高水平。此一數據顯示，勞動力市場正面臨進一步放緩的壓力，就業穩定性開始出現鬆動。
與此同時，當週首次申領失業金人數增加至22.6萬人，略高於市場經濟學家的預期。不過，衡量短期波動的四週移動平均值變化不大，顯示整體裁員潮尚未出現，但企業的招聘步伐依然保守。
💡：這意味著大多數公司雖然對新增雇員持謹慎態度，但尚未急於進行大規模裁員，更多是暫緩招聘而非縮編人力。
⚠️：本次失業救濟申領報告，與早前的就業數據共同構成了勞動市場轉弱的連續證據，進一步強化了市場對聯準會在9月會議降息的預期。
2. 儘管對美國出口下滑，中國7月整體出口強勁增長7.2%
昨日（8月7日），中國海關總署公布的最新數據顯示，今年前七個月，中國貨物貿易延續向好的走勢，進出口總值達25.7萬億元人民幣，同比增長3.5%，增速較上半年加快0.6個百分點。
7月份，中國出口總額達3220億美元，同比成長7.2%，增速意外加快。雖然對美出口連續第四個月出現雙位數下降，但來自歐盟、東南亞、澳洲、香港及其他市場的出貨量大幅增長，有效抵消了美國市場需求的疲軟。
⚠️：儘管美國持續對中國商品加徵高額關稅，但中國外貿出口仍展現出明顯韌性，顯示全球對中國製造的需求依然穩健，並繼續為國內經濟提供重要支撐。值得注意的是，中國出口商越來越多依賴第三國，以規避美國的關稅壁壘，並將部分生產或最終組裝轉移至這些國家。
根據Bloomberg Economics數據，2023年，中國經由越南、墨西哥等國出口至美國的「總增加值製造」占比已達22%，顯著高於2017年的14%。這意味著，中國製造業在面對美國貿易限制時，供應鏈正進行地理多元化，利用第三國作為最終加工與出口平台，以減少直接出口至美國時承受的高額關稅。不過，美方近期已公開警告，任何被華盛頓認定為「經第三國轉運」的中國商品，將面臨額外關稅。
3. 特朗普簽署兩項金融行政令：禁銀行政治歧視，以及放寬401(k)私人資產投資，或推動放寬金融監管
昨日，特朗普簽署了兩項具有廣泛影響的行政命令，分別針對銀行業監管及美國退休儲蓄計畫（401K）的投資範圍，涵蓋金融公平性與資本市場開放兩大領域。
第一項行政命令要求聯邦銀行監管機構在指引及培訓手冊中刪除「聲譽風險」標準，並調查、點名過去涉及非法「去銀行化」（Debanking）的金融機構。
💡：「去銀行化」是指銀行基於客戶的立場、背景或行業屬性，而非違法或財務風險因素，拒絕提供銀行服務或直接關閉其帳戶。例如，一些政治敏感行業、具爭議性團體或特定政治立場的個人，可能在沒有正當財務理由的情況下被拒絕開戶或被迫終止賬戶。
特朗普認為，此舉旨在防止銀行基於非金融理由的歧視行為，保障個人與企業的正常金融服務權利。
第二項行政命令為要求勞工部在六個月內重新評估另類資產在401K退休計畫中的投資指引，為未來可能的放寬鋪路，但並非立即生效。
如果通過，那麽就會允許401K退休儲蓄計畫投資於私募基金、房地產、加密貨幣等另類資產。這一政策將為這些領域打開約$12.5Trillion的龐大退休金市場。
過去，401K計畫投資範圍通常侷限於相對安全且流動性較高的資產，如上市股票與債券，而另類資產因流動性差、結構複雜、風險較高，較少被納入。
⚠️：雖然該舉措為另類資產市場釋放巨大增量資金，但也意味著401K投資將不再自動配置至低風險、分散化的傳統基金，投資人需要具備更高的專業判斷能力，並承擔更高的波動與流動性風險。短期內，政策將利好私募股權、加密貨幣及資產管理行業。
4. 台積電受關稅緩解利多推動，股價當日上漲近5%
8月6日，特朗普宣布，計劃對所有進口的晶片與半導體產品徵收100%關稅，以推動高科技製造業回流美國本土。根據特朗普的說法，凡將生產線遷回美國境內的企業，將獲得關稅豁免，藉此鼓勵跨國科技企業在美投資建廠。
近日，根據台灣發展委員會主任劉鏡清的回應，台積電因已在美國亞利桑那州設立先進晶圓廠，確定可獲得晶片關稅的豁免資格。劉鏡清補充，即使其他台灣晶片製造商未在美國設廠，可能面臨同樣的高額關稅，但由於技術領先與產能優勢，這些企業仍有能力保持競爭優勢。
💡：繼台積電，韓國最高級別貿易談判代表呂翰九昨日也表示，韓國兩大存儲芯片巨頭——三星電子以及SK海力士將不會受到美國政府對芯片徵收100%關稅的限制。
⚠️：這對公司也是一個利好，若競爭對手因關稅導致報價大幅上升，而台積電免受影響，理論上美國客戶將更傾向將針對本土市場的訂單交由台積電承接，以有效控制成本壓力。
5. Eli Lilly公布Q2季報，季度數據亮眼，但新產品的臨床試驗結果不及預期
美國制藥巨頭Eli Lilly昨日公佈第二季度財報，業績全面超越市場預期，但股價在財報發布當日仍重挫14.14%，主要因減重藥物研發數據不及預期，引發市場對未來成長動能的憂慮。重點摘要如下：
✅營業額：$15.56B，同比增長38%，高於市場預期的$14.7B，主要由Zepbound和Mounjaro銷量增長帶動。
✅毛利率：84.3%，同比提升3.5個百分點，得益於生產效率改善與產品組合優化。
✅全年業績指引：基於強勁業績，公司將2025財年營業額預測區間由$58B至$61B上調至$60.0B至$62.0B。
儘管季度數據亮眼，但投資人關注的焦點轉向未來增長風險，導致股價大幅下跌。
❌：Zepbound在美國市場的營業額達$3.38B，同比暴增172%，需求依然強勁。不過，部分增長被較低的實際售價所抵銷，反映出價格壓力可能在未來限制營業額彈性。
❌：實驗性減肥藥丸orforglipron臨床數據失色：在三期臨床試驗中，orforglipron僅讓患者平均減重約11%，低於華爾街預期，也低於競爭對手Novo Nordisk的減肥針劑Wegovy（臨床減重 14%~15%）。
⚠️：投資者原本寄望orforglipron能成為口服減重藥物的突破產品，與Wegovy抗衡；然而數據顯示療效差距，削弱了公司在2026年後減重藥市場的潛在優勢。
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