1. 美國7月零售銷售顯示消費者仍在購買，但消費者信心意外轉弱
美國商務部上週五公布的數據顯示，7月零售銷售顯示消費者支出仍在持續。具體來看:
7月零售銷售環比增長0.5%，略低於市場預期的0.6%，但前值由0.6%上修至0.9%。這已是連續第二個月錄得明顯增幅，同比增長達3.9%。
若剔除汽車，零售銷售環比增長0.3%，與預期一致（前值由0.5%上修至0.8%）。
若進一步剔除汽車與汽油，增幅為0.2%，略低於預期的0.3%（前值由0.6%上修至0.8%）。
然而，在零售數據公布後不久，密歇根大學的調查卻顯示，美國消費者信心於8月初意外下滑。該校公佈的初步報告指出，消費者信心指數降至58.6，明顯低於市場預期的62與前值61.7，結束自4月以來的上行趨勢。分項數據顯示，
現況指數降至60.9，為三個月低點，遠低於預期的67.3與前值68。
預期指數則降至57.2，低於預期的58.1，略低於前值57.7。
此外，值得關注的是，通脹預期出現反彈。8月密歇根大學一年期通脹預期初值為4.9%，高於前值4.5%與市場預估的4.4%，幾乎抹去上月改善幅度；五年期通脹預期初值則升至3.9%，顯著高於預期與前值的3.4%。這反映出消費者對未來通脹走勢的擔憂有所升溫。
⚠️：綜合來看，零售銷售數據表明美國消費者仍在持續購買，支出韌性不減；但是，信心指數下降與通脹預期上升，則揭示消費者對未來經濟環境的擔憂，以及零售數據持續性的擔憂。Wells Fargo經濟學家Shannon Seery Grein指出，「當你將這些數據與關稅不確定性以及近期就業市場訊號結合起來考量，下半年美國消費趨勢走弱的可能性相對較大」。
2. 關稅更新：特朗普再放話考慮對半導體與鋼鐵加徵高額關稅
上週五，美國總統特朗普在搭乘空軍一號、前往阿拉斯加準備與俄羅斯總統普京會晤途中，向隨行記者透露，他計劃在未來兩週內對半導體與鋼鐵進口徵收新一輪關稅。
這並非特朗普首次提出對芯片產品加稅，但至今未有正式行政命令或公告落地。不過，他此次措辭更為強硬，甚至暗示關稅稅率可能大幅提高：「我可能會將稅率定為200%、300%...」。
特朗普同時提及將再次對鋼鐵加徵關稅。但事實上，美國政府在今年6月已將鋼鐵與鋁的進口關稅提升至50%。因此外界普遍認為，特朗普此番表態可能是口誤，或意在藉由公開放話施加額外壓力，向外界傳遞更強硬的貿易立場。
⚠️：目前尚不清楚最終關稅幅度為何，也未明確是否將涵蓋所有進口半導體產品。根據觀察市場的反應，若特朗普最終落實高達200%至300%的半導體關稅，勢必將對全球供應鏈造成重大衝擊，特別是高度依賴亞洲芯片的美國科技企業。
3. 二季度對沖基金持倉激增，科技股與金融股仍為核心配置
據彭博統計716家對沖基金二季度13F文件顯示，其合計持倉規模從三個月前的6,229.4億美元增加至7,265.4億美元。
💡：13F 就像是大基金的「季末持股清單」，讓大家看他們在美股市場押注了哪些公司。
💡：對沖基金規模大幅提升，部分來自淨買入，但也受益於公司股價的飆升。
從行業配置來看，科技股依然是基金投資組合中的最大權重，高達23%，穩居第一；金融股則以17%位居第二。
在個股層面，微軟（Microsoft）成為最受青睞的標的，二季度基金合計持倉增加120億美元至470億美元。具體來看，橋水基金（Bridgewater Associates）成為最大增持方，新增90.56萬股；Walleye Capital則緊隨其後，增持88.29萬股。另一隻科技代表股Netflix同樣受到追捧，顯示基金經理對流媒體與雲端運算等高成長板塊的信心不減。
與此同時，中概股阿里巴巴成為最大規模的減倉標的，基金合計持倉價值下降15.5億美元。其中，橋水拋售566萬股，Coatue Management減持293萬股。
⚠️：這也再次證明，在AI推動下，科技龍頭股仍是最熱門的投資方向。至於金融股持倉佔比維持在17%，則多半反映了基金對利率政策與美國經濟前景的樂觀態度。值得注意的是，由於AI產業的高門檻與資金密集特性，使得小型科技公司難以與巨頭競爭。截至目前，小型科技股指數今年累計下跌約1%，而大型科技股則上漲16%，明顯出現「強者恆強」的局面。
4. CoreWeave股東解禁後首次大規模減持，引發恐慌情緒
公司文件與多家投行消息顯示，隨著鎖定期於上週四晚間正式到期，AI數據中心公司CoreWeave迎來自3月IPO以來首次股東大規模減持。據了解，摩根士丹利、摩根大通與高盛為此次交易安排了逾10億美元的大宗交易。
根據文件披露，賣方之一為CoreWeave董事Jack Cogen，其出售股份市值接近3億美元。Cogen自2017年起擔任公司董事，是最早期的投資人之一。其他參與出售的股東身份尚未公開。媒體引述知情人士稱，鎖定期一到，銀行家們在週四晚間便迅速安排了多筆交易，單筆交易規模一度高達600萬股。摩根士丹利甚至嘗試推動一筆800萬股、價值7.4億美元的交易，顯示市場拋壓之大令承銷行感到「意外」。
💡大宗交易：所謂大宗交易，通常由投行在場外撮合，協助股東以折讓價格將大筆股份出售股份，以避免在公開市場直接拋售導致股價劇烈波動。
同時，根據數據供應商S3 Partners的統計，截至週四晚間，CoreWeave可交易股份中約46%為空頭倉位，顯示對沖基金對公司基本面的擔憂正快速升溫（高度依賴少數客戶，且公司持續虧損、資本開支龐大，又背負高額高息貸款）。
值得一提的是，根據英偉達最新提交的13F文件，截至6月30日，英偉達將其91.36%的公開持倉集中投資於CoreWeave，總額达$3.96億美元。雖然在CoreWeave總市值約488.4億美元的體量下，英偉達持股比例仍不算高，但作為核心戰略投資者，其動向對市場信心影響重大。
⚠️：本次解禁使得大宗交易突顯出早期投資者與內部股東急於套現的壓力，而龐大的空頭比例與沉重債務負擔，可能令市場對CoreWeave後續股價走勢保持高度謹慎。
5. 8月11日至15日美股內部人士買入自家公司的股票的交易
市場普遍認為，企業內部人拋售股票的原因可能很多，例如資產配置或個人財務需求；但當內部人選擇買入時，往往只有一個理由——他們認為公司股價仍有上漲空間。因此，近期美股內部人的大額增持動作，格外受到投資者關注。
根據公開文件顯示，在8月11日至8月15日期間，至少有四位大型企業的高管或董事出手買入自家公司股票，交易金額皆不容忽視：
Eli Lilly and Co（NYSE: LLY）：CEO David Ricks以每股$644.77的均價購入1,632股，總價約$1.05M。他的持股量因此提升至676,970股。
Viatris Inc（NASDAQ: VTRS）：CEO Scott Smith購入22,000股，成交均價$9.99，總價約$219,740，使其持股量增加至314,807股。（我們認爲這是相當大額的增持）
Warner Bros. Discovery Inc（NASDAQ: WBD）：董事Anton Levy以每股$11.00的價格購入325,000股，總價$3.55M。他的持股量因此升至949,000股。
Phillips 66（NYSE: PSX）：董事Gregory Hayes以每股$119.90的均價買入8,350股，交易金額約$1M，持股總量增至29,423股。（我們認爲這是相當大額的增持）
⚠️：企業內部人的交易行為僅供參考，投資仍須依據基本面與估值，自行評估並控制風險。
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