1. 中國經濟：6月社融增4.2萬億元，出口增5.8%，進口增1.1%，內外需雙改善穩支撐復甦動能
2025年上半年，中國社會融資規模增量達22.83萬億元，同比多增4.74萬億元，其中單6月社融新增4.2萬億元，人民幣貸款新增2.24萬億元，M2-M1剪刀差從5月的5.6個百分點降至3.7個百分點，企業資金活性回升跡象明顯。
💡：狹義貨幣（M1）主要指流通中的現金+企業與個人的活期存款；廣義貨幣（M2）包含M1+ 低流動性的存款如定期存款、理財基金、企業存款、居民保險儲蓄等。
另一方面，根據海關總署公布的數據，2025年上半年中國貨物貿易進出口總額達21.79萬億元人民幣，同比增長2.9%。其中，出口13萬億元，增長7.2%；進口8.79萬億元，下降2.7%。其中，按美元計算6月單月出口同比增長5.8%，進口亦由前月下滑3.4%轉為增長1.1%，內外需同步回升。從市場分布來看，中國對美國出口同比下滑16%，但跌幅已較5月的35%明顯收窄；對東盟與非洲出口加速，分別增長17.2%與34.6%；對歐盟出口則增長7.6%，較前月有所放緩。
⚠️：內外需同時回暖雖然幅度仍有限，但若下半年能持續改善，將有望進一步強化市場對經濟復甦的信心。
2. 關稅更新：歐盟擬報復美關稅、特朗普再施壓俄羅斯、巴西向美方爭取降關稅並延後90天實施
🇪🇺：歐盟委員謝夫喬維奇14日表示，若美歐貿易談判未能達成協議，歐盟已準備好對價值720億歐元的美國進口商品加徵額外反制關稅。
🇷🇺：特朗普表示若俄羅斯未能在50日內與烏克蘭達成停火協議，美方將對與俄羅斯有貿易往來的國家實施100%關稅處罰措施。不過，美國商務部長Lutnick隨後澄清，特朗普的原意是對俄羅斯實施次級制裁（secondary sanctions），而非加徵所謂的次級關稅。
💡：次級制裁是指美國不只制裁目標國（如俄羅斯），還懲罰與其做生意的第三方國家或企業，透過限制其進入美元結算體系或凍結資產，迫使全球企業選邊站。
🇧🇷：在特朗普宣布自8月1日起對巴西商品徵收高達50%關稅後，巴西政府迅速展開外交行動，尋求將新關稅稅率下調至30%，並延遲實施期最多90天。巴西國會代表預計將於9月赴美，與美方官員展開談判。
⚠️：特朗普新一轮对等关税如果全部执行，影响有多大？華泰證券指出，如果美國真的全面對巴西、歐盟、加拿大和墨西哥加徵新一輪關稅，美國的平均關稅稅率可能升到18%至23%之間，是近百年來罕見的高點。值得注意的是，這次被加稅的產品很多是日常生活用品，民眾即將對物價上漲的感受會比過去幾輪更加強烈。
3. 關稅影響：關稅壓力影響消費支出，第二季智能手機出貨增長放緩至僅1%
根據研究機構IDC最新報告，2025年第二季全球智能手機出貨量年增僅1%，達2.952億部，增速較第一季的1.5%進一步放緩。報告指出，美國關稅政策的不確定性讓消費者開始縮手，尤其是在低端設備市場，支出更為謹慎，成為出貨增長乏力的主因。
品牌排名方面，三星穩居全球第一，第二季出貨量按年增長7.9%至5,800萬部，市佔率達19.7%；蘋果（Apple）則以4,640萬部位列第二，年增1.5%，市佔15.7%；小米則以4,250萬部名列第三年增0.6%。
4. Meta砸數千億打造AI超級集群，同時考慮將AI模型Behemoth由開源轉為封閉模式
Meta CEO Mark Zuckerberg宣布，公司計劃投入數千億美元建設AI基礎設施，並預計最快於2026年啟用全球首個1GW級AI超級集群Prometheus。據悉，該集群將搭載多達50萬顆Nvidia GB200/300GPU，並為其超級智慧（Superintelligence）計劃提供算力支撐。Meta強調將打造業界最密集、最頂尖的AI團隊，目標是推進通用人工智慧（AGI）發展。
同時，Meta內部正討論是否將原先以開源模式開發的大型AI模型Behemoth轉為封閉模式。據悉，該模型已完成訓練，但內部測試表現未如預期，發布計劃因此延後。
💡：簡單來說，開源模型鼓勵創新與合作，有助於技術共享與生態系發展，但可能削弱企業的競爭優勢；封閉模型則強調控制與商業化，有利於掌握主導權與降低風險，但透明度與外部監督能力也會相對下降。
5. 京東快報：進軍醫美市場，首家自營診所正式開業
京東旗下首間自營醫美診所「京東醫美（亦莊店）」近日於北京低調開業，標誌著京東正式進軍醫療美容領域。據內媒報導，該診所設於京東健康綜合門診部（亦莊店）一層，目前已試營業逾兩個月，起初僅對內部員工開放服務。隨著診所正式於京東APP上線，意味線下醫美業務已正式向大眾開放。
⚠️：業界普遍認為，京東此次布局醫美賽道，或有助進一步強化其健康業務的多元化佈局，提升整體品牌價值與用戶黏性。
本報告旨在為訂閱者提供有關投資的教育和信息。報告純屬作者個人觀點，不應構成買入或賣出建議。您的情況和風險偏好可能與作者不同。所有的內容和信息基於該公司的財報和資訊，考慮到匯率轉換，可能存在數據偏差。最終，您將對自己的投資決策和結果負責。Lazy Bear Research Sdn. Bhd. 和 Jeff 不對任何投資損失負責。
與Lazy Bear Research Sdn. Bhd.和「姐夫說美股」 Substack相關的任何資料，包括但不限於文字報告、圖片、音頻、視頻、圖表、廣告、域名、軟件、程序、頁面佈局、專欄目錄和名稱以及內容分類標準，其版權均歸Lazy Bear Research Sdn. Bhd.和相關數據提供者所有。未經Lazy Bear Research Sdn. Bhd.的許可，任何人不得引用、複製、轉發、轉載、摘編或以其他方式非法使用Lazy Bear Research Sdn. Bhd.的上述內容。對於從事此類行為者，Lazy Bear Research Sdn. Bhd.保留追究其法律責任的權利。