1. 美國經濟：私營部門招聘創兩年來最低水平
根據ADP最新公布的數據，私營部門的就業人數在5月僅新增37,000人，創下兩年來最慢的招聘速度。
其中。主要行業的表現如下：
休閒與酒店業：+38,000
金融行業：+20,000
專業與商業服務業：-17,000
薪資方面：
留任者薪資年增4.5%
轉職者薪資年增7%
⚠️：事實上，就業市場數據出現的波動，部分可能來自於AI的取代。至於，經濟基本面部分，我們會持續關注相關發展。
2. 關稅更新：特朗普指習近平非常強硬，要達成協議非常困難
昨日，美國總統特朗普在社交平台發文表示，他「喜歡中國國家主席習近平」，但稱習近平「非常強硬」，強調要與其達成協議「非常困難」。
對此，中國外交部發言人林堅在回應相關言論時指出：「中方對發展中美關係的原則和立場是一貫的。」
除此之外，有知情人士透露，中國正考慮最快於下月向歐洲飛機製造商Airbus SE訂購多達數百架飛機，屆時歐洲領導人將訪問北京、慶祝雙方長期合作關係。具體而言，目前相關部門正與中國航空公司商討訂單規模，數量可能介於200架至500架之間。
對於其美國競爭對手Boeing公司而言，隨著該公司捲入特朗普與北京之間的貿易戰，在中國的業務變得愈發困難。
💡：Airbus SE 為歐洲企業，與美國的Boeing公司共同主導全球大型商用飛機市場。
⚠️：前幾日，隨著中美貿易緊張局勢不斷升溫，白宮發言人表示，特朗普與中國國家主席習近平可能於本週通話。（特朗普始終強調，與習近平直接對話是解決兩國分歧的唯一途徑。）
然而，隨著他近期在社交媒體上的相關發言，再度引發外界對中美之間脆弱經濟休戰狀態的質疑。
3. 中國經濟：中國5月的財新製造業PMI降至收縮區間，為2024年10月以來首度收縮
中美關稅戰的影響仍在持續，5 月中國製造業的供給與需求雙雙下滑，導致景氣指數跌至榮枯線以下。具體來看，5 月財新中國製造業採購經理指數（PMI）錄得 48.3，較 4 月大幅下降 2.1 個百分點，為 2024 年 10 月以來首次跌破榮枯線（50）。
與此同時，國家統計局此前公布的 5 月官方製造業 PMI 則回升 0.5 個百分點至 49.5，儘管仍處於收縮區間，但顯示出邊際改善的趨勢。
⚠️：兩者數據呈現出不同趨勢：財新PMI顯示製造業景氣明顯惡化，而官方PMI則釋出初步回穩的訊號。造成這一差異的主要原因在於樣本結構不同。
財新PMI以沿海地區、出口導向型的中小型民營企業以及輕工業為主，對外部需求變化高度敏感；而官方PMI則更多反映國有企業及大型製造業的經營狀況，這些企業在中國經濟中佔比更大，受政策支持力度也相對較高。
換言之，中美貿易戰的不利影響已在中小企業層面加速顯現，而國有企業則相對更具韌性。
4. 全球股市創歷史新高
數據顯示，MSCI全球所有國家指數（MSCI ACWI）昨日收於888.0點，突破今年2月創下的前高點，887.72點。
其中，從上圖可見，今年以來，代表歐洲股市的Stoxx Europe 600指數（SXXP）上漲8.55%，漲幅遠超代表美國股市的標普500指數（S&P 500，SPX）僅1.74%的漲幅，成為今年迄今表現最佳的主要股市指數。歐洲股市的強勢表現，主要受到其相對較低估值吸引。
⚠️：目前，儘管貿易談判仍存在不確定性，但美國經濟復甦的跡象正逐漸蓋過市場疑慮。美國與歐洲企業的財報季普遍展現出強勁的盈利表現，進一步提振市場信心。
此外，投資者近期熱衷於所謂的「TACO」交易策略，TACO 是 “Trump Always Chickens Out”（特朗普總是臨陣退縮）的縮寫，這一說法反映出市場普遍認為特朗普在實際執行關稅政策時往往會退讓。
5. Hims & Hers 進軍歐洲市場
近日公司宣佈收購倫敦數位健康平台ZAVA，正式進軍歐洲市場。
公司表示，此次收購將擴大其在英國的市場覆蓋，並幫助公司進一步拓展至德國、法國與愛爾蘭市場，「預計未來將迅速擴展至更多歐洲國家」。此外，公司補充指出，公司很快將在歐洲推出「個性化數字健康服務」，為消費者提供涵蓋皮膚醫學、體重管理、性健康及心理健康等領域的量身訂製診療方案。
⚠️：Hims & Hers 一直以來專注於美國市場，可說是美國最成功的遠距醫療公司之一。此次收購 ZAVA，代表著公司有機會將其在美國累積的商業模式與經驗快速複製並拓展至歐洲市場。根據公司說明，該交易預計將於今年下半年完成，並有望自明年起開始為公司實現增值。
Him & Hers一直都是在我們的觀察名單，稍後，我們也會對ZAVA做更多的搜索和分析並分享在平臺。大家別錯過啦！🌻
6. Amazon 宣佈投資 $10B 擴展AI雲端設施
Amazon 昨日宣布，計劃在美國北卡羅來納州投資約$10B，以擴展其數據中心基礎設施，進一步支援人工智慧（AI）與雲端運算技術的發展。
與此同時，Amazon 也表示，這項具里程碑意義的投資預計將創造至少 500 個高技能工作機會，並支援 AWS 數據中心供應鏈中的數千個相關職位。
⚠️：當前，我們持續的看到 AI 基礎設施的加速建置，意味著 AI 的前景仍舊十分亮眼。引用 Amazon CEO Andy Jassy 在年度股東大會上表示，Amazon 相信，幾乎所有的客戶體驗都將由 AI 重新定義。從長遠來看，那些選擇耐心見證這場轉型的股東，最終將會非常高興。
7. 台積電 2 奈米良率達 90%，即將進入量產
台積電 2 奈米製程預計將於今年下半年進入量產階段，市場高度關注其良率表現。綜合多家媒體報導，台積電 2 奈米製程的良率已提升至 90%，表現非常亮眼。分析指出，台積電正積極爭取NVIDIA、Apple、Qualcomm、AMD 以及 Broadcom 等主要科技廠商的訂單，預期 2 奈米製程的產能利用率將迅速達到滿載。
💡：良率就是在生產過程中，成功製造出可正常運作產品的比例。
具體來看，台積電 2 奈米良率持續上升，據報導去年一度僅為 60%；近期數據則顯示，其2奈米的256Mb SRAM 良率已高達 90%。作爲對比，競爭對手 Samsung 於今年初的 2 奈米製程良率僅約 20% 至 30%，雖近期提升至 40% 以上，但與台積電仍存在明顯差距。
外界推測，台積電可能已啟動試產，正穩步朝年底量產目標邁進。
⚠️：據了解，台積電 2 奈米製程晶圓的訂購成本約為 3 萬美元。相較之下，先前報導指出，Apple 去年採用台積電 3 奈米製程生產 A17 及 A18 晶片時，報價為每片約 1.8 萬美元。這意味著，在相同訂購量下，台積電的營業額可望提升近 67%。
目前市場普遍預期，Apple 的 iPhone 18 系列將大多數搭載 A20 芯片，而 A20 將採用台積電的 2 奈米製程打造。
本報告旨在為訂閱者提供有關投資的教育和信息。報告純屬作者個人觀點，不應構成買入或賣出建議。您的情況和風險偏好可能與作者不同。所有的內容和信息基於該公司的財報和資訊，考慮到匯率轉換，可能存在數據偏差。最終，您將對自己的投資決策和結果負責。Lazy Bear Research Sdn. Bhd. 和 Jeff 不對任何投資損失負責。
與Lazy Bear Research Sdn. Bhd.和「姐夫說美股」 Substack相關的任何資料，包括但不限於文字報告、圖片、音頻、視頻、圖表、廣告、域名、軟件、程序、頁面佈局、專欄目錄和名稱以及內容分類標準，其版權均歸Lazy Bear Research Sdn. Bhd.和相關數據提供者所有。未經Lazy Bear Research Sdn. Bhd.的許可，任何人不得引用、複製、轉發、轉載、摘編或以其他方式非法使用Lazy Bear Research Sdn. Bhd.的上述內容。對於從事此類行為者，Lazy Bear Research Sdn. Bhd.保留追究其法律責任的權利。