1. 美國9月服務業陷入停滯，商業活動指數疫情后首次跌至收縮區間
上週五，美國供應管理協會（ISM）公布的最新數據顯示，美國9月ISM非製造業指數降至50，遠低於市場預期的51.7與前值52。由於50為景氣榮枯分水嶺，該數據意味著美國服務業活動在9月幾乎陷入停滯。根據報告，訂單與商業活動同步降溫，就業指數更是連續第四個月萎縮。
具體而言：
新訂單指數：下降5.6點至50.4，幾乎抹去前月的全部漲幅，顯示新訂單幾乎停滯。出口訂單同樣下降。
商業活動指數：自2020年5月以來首次跌入收縮區間，單月下滑超過5個百分點。
就業指數：雖然9月萎縮幅度略有收斂，但已是連續第四個月下滑。分析指出，企業可能需要看到更明顯的訂單與銷售回升，才會恢復招聘意願。
⚠️：總體而言，作為美國經濟最大支柱的服務業，其表現明顯值得警惕。BMO Capital Markets高級經濟學家Sal Guatieri在報告中表示：「受訪企業的評論雖不及製造業那般嚴峻，也較少提及關稅推高成本，但整體仍對美國經濟的韌性抱有疑慮。」
2. 特朗普考慮對美國汽車製造實施關稅豁免，為在美組裝企業大開優惠之門
美國共和黨參議員伯尼·莫雷諾（Bernie Moreno）與汽車業界人士於上週五向媒體透露，目前美國總統特朗普正考慮對在美國生產汽車給予重大關稅減免，這可能實質消除大型汽車公司當前所承擔的大部分進口成本。
在受訪時，他表示，此舉將向世界汽車公司傳遞明確信號：只要你們在美國進行最終組裝，我們就予以獎勵。對於福特（Ford）、豐田（Toyota）、本田（Honda）、特斯拉（Tesla）、通用汽車（GM）這些幾乎擁有美國市場份額的前五大汽車製造商來說，他們將可能被豁免關稅。
消息發布後，汽車製造商股價應聲上揚：福特當日收盤上漲 3.68％，克萊斯勒母公司Stellantis上漲 3.17％，通用汽車上漲 1.30％。
⚠️：在總統正式簽署任何行動前，所有關於該政策都還在討論的階段。不過，假若這項延長的關稅豁免政策最終落定，將為汽車製造商在美國設廠提供更強的誘因，也契合特朗普創造美國就業崗位的政策目標。
3. 特朗普考慮用關稅收入向全美民眾發放現金支票，金額或達1000至2000美元
美國總統特朗普在10月2日接受媒體採訪時表示，正考慮利用其新關稅政策帶來的收入，向美國民眾直接發放現金退稅支票，金額介於1000至2000美元之間。他將這筆潛在的款項形容為「幾乎就像給美國人民的分紅」。
特朗普的「全民發錢」構想，建立在他對關稅收入的高度樂觀預期之上。他在訪談中宣稱，新關稅體系「剛剛開始」，但未來每年可能產生高達1萬億美元的稅收。不過，這一說法與官方估算存在明顯落差。根據媒體先前披露的數據，財政部長貝森特上月預測，關稅政策的年度收入約為5000億美元——雖然規模龐大，卻僅為特朗普目標的一半。
除了發放現金，特朗普還提到，部分關稅收入將被用於償還聯邦政府債務。美國目前的國債已高達37.64萬億美元，將有助於改善財政壓力。
⚠️：整體而言，這項政策更像是結合政治與經濟的策略，旨在彌補因關稅上升帶來的民生負擔，同時複製疫情期間「發錢政策」帶來的政治紅利。據《Axios》報導，前總統拜登曾在回顧任內政策時坦言，當年未將自己姓名印於疫情救濟支票上是個遺憾——而如今特朗普顯然深知這類政策對選民情感與形象建構的強大作用。
4. Morgan Stanley預期iPhone 17與下一代產品將引爆下一輪升級潮
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Erik W Woodring在最新報告中指出，蘋果（Apple）即將進入新一輪產品成長周期，市場早期對iPhone 17的需求反應強勁，特別是基礎版與Pro版本的訂單表現超出預期。根據供應鏈調查，蘋果正準備擴大iPhone 17的生產規模，以滿足日益增長的市場需求。
Woodring還指出，蘋果真正的長期增長動能將來自下一個產品周期。報告預計，届時全球將有約10億部老舊iPhone將進入升級期，叠加蘋果計畫推出首款折疊螢幕手機——被形容為「多年來最具創新性的新設備」。這兩項因素有望共同推動蘋果在2027財年的營收維持穩定而強勁的增長。
基於此展望，摩根士丹利將蘋果的目標股價由240美元大幅上調至298美元，相較目前的258.02美元仍具約15.5%的上漲空間。
⚠️：蘋果與台積電長期維持緊密的戰略合作關係。台積電專責代工蘋果自研處理器，包括應用於 iPhone、iPad及Mac的A系列與M系列晶片。目前，iPhone 17系列搭載的A19與A19 Pro晶片，採用了台積電最新的3奈米製程技術。而據傳下一代iPhone 18將導入台積電的2奈米製程技術。據報道，台積電2奈米製程的價格將較3奈米至少提升50%。
那麽這將如何影響TSM繼續下來2年的營收呢？你知道嗎？我們和會員們在去年$132.56就買入了并給予了2025年$250的目標價。同時，也多次買入看漲期權，不知不覺股價已經漲到了$294，估值也在歷史高位了。我們正在重新分析所有AI晶片，建設擴建和Apple所帶來的額營收再對比高昂的估值並重新設置對其的投資策略。
5. 特斯拉1兆美元薪酬爭議升溫，股東與州官員聯手反對馬斯克天價獎勵案
特斯拉正陷入一場關於執行長埃隆·馬斯克（Elon Musk）薪酬方案的激烈爭議。這項價值高達1兆美元的薪酬計畫引發多方反彈，多位股東與州級官員組成聯盟，呼籲投資者在公司11月即將舉行的股東大會上投票否決該方案。他們指出，此計畫嚴重偏向馬斯克個人利益，反映特斯拉董事會在監督與公司治理上的失衡。
此外，聯盟呼籲股東拒絕重新選舉三位現任董事——Ira Ehrenpreis、Joe Gebbia與Kathleen Wilson-Thompson——他們被批評對馬斯克過度寬容，忽視公司的目標。
⚠️：根據特斯拉聲明，這項薪酬屬於「績效驅動型激勵計畫」，將馬斯克的獎勵與「數萬億美元級別的股東價值創造」掛鉤。公司強調：「若馬斯克無法達成業績目標，他將一無所獲。」
我們認爲，馬斯克是特斯拉創新與成長的核心人物，若失去他的領導，企業接下來一段時間的不確定性將大大提高，尤其是正處Robotaxi和機器人項目的早期階段，投票結果將會對股價造成激烈波動。
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